首頁>證券>A股>貝因美修正業績預虧8億(yi)-10億(yi),寄希望于今(jin)年(nian)保(bao)殼翻(fan)盤(pan)

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來源︰第(di)一財經(jing)APP2020-04-06 23:41
公告顯(xian)示,貝因美將業績預期從三季報(bao)預期的全年(nian)虧損(sun)3.5億(yi)-5億(yi)元(yuan),改(gai)為虧損(sun)8億(yi)-10億(yi)元(yuan),這也導致貝因美股價開(kai)盤(pan)即跌(die)停。

盡管奶粉新政(zheng)大限(xian)已過,但國產奶粉企業還未能從新政(zheng)“後遺癥”中脫困。今(jin)日,貝因美(002570.SZ)宣布修正2017年(nian)的業績,全年(nian)預計虧損(sun)8億(yi)-10億(yi)元(yuan)。貝因美方面(mian)認為,這一次(ci)下(xia)調主要是由于2017年(nian)中小品牌趕xian)018年(nian)1月1日新政(zheng)大限(xian)前的拋貨對市場的影響等原因所(suo)致。業內看來,隨(sui)著奶粉新政(zheng)的實施(shi),國內奶粉市場的情況正在好(hao)轉,考慮到此前一系列出售(shou)資(zi)產的計劃進(jin)程,不排除(chu)貝因美有提前釋放壓力的可能,而把(ba)翻(fan)盤(pan)希望放在今(jin)年(nian)。

公告顯(xian)示,貝因美將業績預期從三季報(bao)預期的全年(nian)虧損(sun)3.5億(yi)-5億(yi)元(yuan),改(gai)為虧損(sun)8億(yi)-10億(yi)元(yuan),這也導致貝因美股價開(kai)盤(pan)即跌(die)停。

事lv)瞪希 舜ci)預虧大幅增長有些出人意料(liao)。今(jin)年(nian)三季度,貝因美率(lv)先通過配(pei)方注(zhu)冊制,整體(ti)業績也開(kai)始(shi)回(hui)升,三季報(bao)顯(xian)示,貝因美單(dan)季收入7.2億(yi)元(yuan),同比增長54%,虧損(sun)情況也有明(ming)顯(xian)好(hao)轉,減(jian)虧92%。

貝因美公司(si)把(ba)大幅預虧的原因歸于多個(ge)方面(mian)。

一方面(mian)與奶粉新政(zheng)“後遺癥”有關(guan)。截至2018年(nian)1月19日,已有38批國內外1040個(ge)配(pei)方完成了配(pei)方注(zhu)冊,其中貝因美的6家工廠(chang)拿(na)下(xia)51個(ge)配(pei)方注(zhu)冊名額,但市場洗牌的效(xiao)果並沒有預期的那麼(me)強烈(lie)。由于在2018年(nian)元(yuan)旦之前還是新政(zheng)緩沖期,市場競爭的白熱化(hua)讓行業普遍競相(xiang)殺價甩(shuai)貨,導致當期銷(xiao)售(shou)收入未達預期。同時市場投入費用門檻(jian)提高,也嚴重影響利潤。

從2016年(nian)奶粉新政(zheng)公布之後,國內的奶粉市場就進(jin)入混亂期,根據新政(zheng),一張奶粉許(xu)可證最多可以申請3個(ge)配(pei)方jiao)盜個(ge)配(pei)方,而在2018年(nian)1月1日之後,未能通過注(zhu)冊的奶粉將無法(fa)再生產,這也導致無法(fa)通過配(pei)方注(zhu)冊的中小品牌奶粉紛紛打折(zhe)出貨,減(jian)少(shao)庫存(cun)。而這個(ge)局面(mian)在2017年(nian)更為嚴重。

原中國奶業協會常務理事王丁棉告訴第(di)一財經(jing)記者,奶粉新政(zheng)對za)諤圃za)牌的擠(ji)出效(xiao)果比較(jiao)明(ming)顯(xian),從2017的8月份(fen)開(kai)始(shi),部分經(jing)銷(xiao)商忍不住(zhu)開(kai)始(shi)低價拋貨。

在2017年(nian)底的采(cai)訪中,貝因美董事長王振泰曾向第(di)一財經(jing)記者透露,由于擔心貨爛在手(shou)里,有些廠(chang)家甚至不計成本,在渠道le)幸0-30元(yuan)/罐(guan)的價格(ge)虧本甩(shuai)貨,這也嚴重影響了市場秩序。

而市場拋貨也引發了一系列連鎖(suo)反應,公告顯(xian)示,包括有效(xiao)期較(jiao)短的贈品和(he)消費者促銷(xiao)因此受限(xian),產品到期報(bao)廢導致貝因美存(cun)貨核銷(xiao)增加;應收賬款回(hui)款未達預期,導致壞賬準備增加而減(jian)少(shao)利潤。

另一方面(mian),根據與恆天(tian)然共同持股的達潤工廠(chang)簽署的《產品購買協議》規定,貝因美預期對其采(cai)購訂單(dan)量不足,預計執行該協議變為虧損(sun)合同,滿(man)足預計負債(zhai)的確(que)認條件,減(jian)少(shao)了公司(si)利潤。

記者查(cha)閱資(zi)料(liao)發現,協議規定,貝因美下(xia)lv)餱庸 si)向達潤工廠(chang)采(cai)購基粉的采(cai)購量不低于0.75萬(wan)噸/年(nian),而如果違約,違約ji)澆 蚨苑街?洞蠖釓獬?jin)。

對za)詒匆蠣覽(lan)此擔 jin)年(nian)再次(ci)虧損(sun)也意味著其將面(mian)臨退市危機。由于2016年(nian)貝因美公司(si)已經(jing)虧損(sun)7.8億(yi)元(yuan),根據《深圳證券交易所(suo)股票上市規則》第(di)十三章(zhang)“風險警示”第(di)二節(jie)“退市風險警示”的有關(guan)規定,2017年(nian)度報(bao)告披(pi)露後,貝因美股票將被(bei)實施(shi)退市風險警示(*ST)。

獨立乳業分析師(shi)宋亮(liang)告訴第(di)一財經(jing)記者,雖然是預虧8-10億(yi),也許(xu)實際上貝因美並沒有虧損(sun)那麼(me)多,也不排除(chu)通過財務方式把(ba)壓力轉移到2017年(nian)集中釋放的可能性。

業內猜測,也許(xu)2017年(nian)貝因美扭虧的把(ba)握(wo)並沒有那麼(me)大,而把(ba)翻(fan)盤(pan)的機會放到2018年(nian)。

記者注(zhu)意到,從2017年(nian)7月開(kai)始(shi),貝因美開(kai)始(shi)計劃出售(shou)包括黑龍(long)江省(sheng)安達牧場等旗下(xia)牧場和(he)以及29套房產,以期盤(pan)活存(cun)量資(zi)產幫助其保(bao)殼。而今(jin)日(22日)貝因美還宣布有意進(jin)一步轉讓杭(hang)州貝因美豆逗工廠(chang),但遭到包括恆天(tian)然公司(si)在內多位董事反對而未能獲得(de)董事會投票通過。截至2017年(nian)12月6日,豆逗工廠(chang)淨資(zi)產為1.7億(yi)元(yuan)。

值(zhi)得(de)注(zhu)意的是,市場有傳言(yan)稱,貝因美二股東恆天(tian)然公司(si)或有並購貝因美的計劃,2015年(nian),恆天(tian)然以每股18元(yuan)、總代價接近(jin)35億(yi)元(yuan)入股貝因美18.82%,當時恆天(tian)然更多看重貝因美在國內的渠道優勢,不過由于貝因美業績下(xia)滑,在2017年(nian)恆天(tian)然不得(de)不對貝因美的投資(zi)進(jin)行減(jian)記3500萬(wan)新西蘭元(yuan)。但截至記者發稿時bao) shuang)方均未對此傳言(yan)做出回(hui)應。

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